Pour ce mois d’avril, nous allons changer l’angle de couverture de la dette privée avec une nouvelle approche que nous allons présenter dans ce papier. Ainsi, tout d’abord, pour éviter un double emploi, nous allons concentrer cette couverture sur les émetteurs dont les actions ne sont pas cotées. En effet, la couverture des actions des émetteurs cotés est également l'occasion de se pencher sur leur solvabilité.  

Ensuite, comme les particuliers investissent rarement en direct dans la dette privée, nous allons concentrer notre couverture sur une approche individuelle, émetteur par émetteur. En effet, une liste à déconseiller a un faible intérêt pour les gérants et les institutionnels qui ont leurs propres contraintes en termes de risque. Dans ce cadre, nous allons synthétiser les indicateurs de chaque émetteur lors des publications semestrielles et annuelles ainsi que des nouvelles levées. 

Dans le détail, ADM a publié un CA consolidé 2023 de 4.732 MDH en hausse de 18% tandis que le résultat opérationnel a avancé de 9% à 2.351 MDH. Aussi, le résultat net consolidé est ressorti à 1.294 MDH en 2023 (353 MDH hors impact Forex) contre -910 MDH en 2022. De même, le coût de l'endettement financier net a atteint 1.639 MDH en recul de -9%, ce qui représente 69,7% du résultat opérationnel. En social, le niveau de la dette a baissé de -5% à 37.174 MDH à fin décembre 2023. 

Pour sa part, Al Omrane a annoncé qu’un diagnostic comptable a abouti à la constatation de provisions supplémentaires d’un montant global avoisinant 1,7 Mrd DH. De ce fait, le résultat net consolidé de l’exercice 2023 s’est établi à -1.170 MDH contre 224 MDH en 2022. Par ailleurs, au cours de 2023, le groupe Al Omrane a procédé à une levée obligataire d’un montant de 1,2 Mrd DH tandis que l’endettement a atteint 5.089 MDH à fin décembre 2023 en hausse de 11,1%.

Aussi, Alliances Darna a constitué la locomotive de sa maison mère avec un résultat net consolidé de 310 MDH en hausse de 13%. En effet, la marge brute a grimpé de 43% à 545 MDH notamment grâce à des revenus en augmentation de 32% à 1.653 MDH. De même, la dette nette a reculé de -25% à 640 MDH.

En outre, Tanger Med a publié un CA 2023 de 3.649 MDH en hausse de 17% sur un an. En effet, le complexe portuaire a atteint un taux d’utilisation de 95% de sa capacité nominale, dépassant de 4 ans, ses objectifs. De plus, l’EBE a grimpé de 18% à 2.674 MDH en parallèle à la hausse du résultat net de 29% à 1.242 MDH. Par ailleurs, les dettes de financement ont diminué de -4% à 9,6 Mrds DH dont 4,9 Mrds DH d’emprunts obligataires. 

Enfin, le RNPG de l’ANP est ressorti en 2023 à 155 MDH contre -20 MDH en 2022. En effet, le CA consolidé a augmenté de 19,6% à 2.770 MDH tandis que le résultat d’exploitation s’est établi à 477 MDH contre 47 MDH en 2022. De même, la dette nette consolidée est ressortie à 9.431 MDH en hausse de 23,7%.